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東方證券發(fā)布研究報告稱,維持騰訊(00700)“買入”評級,目標價422.84港元。公司23Q1歸母凈利潤同比增長反映收入結構的改善和經(jīng)營效率的提升。游戲方面,《王者榮耀》春節(jié)復蘇奠定良好基礎,2023年騰訊產(chǎn)品儲備豐富,同時游戲版號常態(tài)化發(fā)放后,預計將持續(xù)帶來增長。廣告方面,視頻號生態(tài)養(yǎng)成后預計將持續(xù)貢獻較大增量,市場份額提升空間較大。
報告中稱,增值服務方面,公司23Q1收入793億元,同比增長9.1%,環(huán)比增長12.7%。國際市場游戲收入增長25%至人民幣132億元。收入增長由頭部游戲《VALORANT》等的穩(wěn)健增長,及最近發(fā)布的《勝利女神:妮姬》與《Triple Match 3D》的強勁表現(xiàn)驅動。本土市場游戲收入增長6%至人民幣351億元,得益于《王者榮耀》與《穿越火線手游》等存量產(chǎn)品的收入增加及最近發(fā)布的《暗區(qū)突圍》的增量收入。Q2來看《合金彈頭》、《白夜極光》等項目有望產(chǎn)生新的增量收入。
此外,網(wǎng)絡廣告方面,23Q1收入210億元,同比增長17%,環(huán)比減少15%。同比快速上升,主要由于大部分行業(yè)廣告開支同比上升,中國消費復蘇與騰訊升級后的廣告基礎設施。環(huán)比的減少主要是因為春節(jié)期間為廣告淡季。金融科技及企業(yè)服務方面,23Q1收入487億元,同比增長13.9%,環(huán)比增長3.1%。金融科技服務收入同比加速增長,主要是由于消費反彈后帶來的商業(yè)支付活動恢復。得益于部分云服務銷售額增加,企業(yè)服務業(yè)務的收入同比增速轉正。
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