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全球關(guān)注：基石資本范永武：VC/PE要有更好的基金產(chǎn)品設(shè)計(jì)以滿足險(xiǎn)資需求

時(shí)間：2023-05-11 15:12:55

(資料圖)

21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者申俊涵北京報(bào)道

4月26日，主題為“保險(xiǎn)資金股權(quán)投資機(jī)遇與挑戰(zhàn)”的21世紀(jì)創(chuàng)投研究院閉門研討會(huì)在北京順利舉辦。本次活動(dòng)由南方財(cái)經(jīng)全媒體集團(tuán)指導(dǎo)，21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道、21世紀(jì)創(chuàng)投研究院主辦，LP智庫戰(zhàn)略支持。

基石資本總裁范永武分析了當(dāng)前股權(quán)投資市場(chǎng)的環(huán)境變化，并指出VC/PE機(jī)構(gòu)需要不斷完善股權(quán)投資基金的產(chǎn)品設(shè)計(jì)，以此促進(jìn)與保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)形成更多合作。

范永武表示，從投資端來看，一二級(jí)市場(chǎng)間的套利機(jī)會(huì)已經(jīng)基本消失。目前，中國和美國都是五千多家上市公司。同時(shí)，美國一級(jí)市場(chǎng)總投資額在三千億美元左右，中國一級(jí)市場(chǎng)的體量比這個(gè)還大。

所以中國出現(xiàn)了一級(jí)市場(chǎng)項(xiàng)目高估值的現(xiàn)象，公司上市后的套利機(jī)會(huì)也很大程度上消失。一級(jí)市場(chǎng)股權(quán)投資的門檻高、風(fēng)險(xiǎn)大，環(huán)境挑戰(zhàn)在提高。

“同時(shí)，值得注意的是，以往一級(jí)市場(chǎng)的股權(quán)投資賺錢并不難，募資也沒有那么難，所以沒有更好的產(chǎn)品設(shè)計(jì)滿足保險(xiǎn)公司的需求，這是需要反思的地方?！狈队牢湔f。

當(dāng)保險(xiǎn)資金參與股權(quán)投資時(shí)，是傾向于選擇盲池、S基金還是單項(xiàng)基金？范永武認(rèn)為，回到根本點(diǎn)來看，險(xiǎn)資做投資的重點(diǎn)還是風(fēng)險(xiǎn)管控。從風(fēng)險(xiǎn)管理的角度來說，投資有嚴(yán)格標(biāo)準(zhǔn)，這個(gè)標(biāo)準(zhǔn)是投資標(biāo)的已經(jīng)過時(shí)間考驗(yàn)、跨越資本市場(chǎng)周期，風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)管控；黑馬基金相對(duì)未經(jīng)過時(shí)間檢驗(yàn)，斑馬基金即賽道基金行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)暴露大，單項(xiàng)基金風(fēng)險(xiǎn)暴露更大；在選擇投資S基金時(shí)，也不能違背投資的基本原則，例如要看具體選擇的是什么樣的投資團(tuán)隊(duì)。

最后，范永武談到，希望保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)和VC/PE機(jī)構(gòu)能夠相向而行。VC/PE機(jī)構(gòu)需要在股權(quán)投資基金的產(chǎn)品豐富度、交易結(jié)構(gòu)設(shè)計(jì)、DPI等方面不斷完善，促進(jìn)雙方形成更多合作。

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來源: 21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道編輯: FN008

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