上半年中國經(jīng)濟成績單已經(jīng)交出，下半年的挑戰(zhàn)和動力在哪？全年能否完成預(yù)期目標(biāo)？

匯豐銀行環(huán)球研究首席亞洲經(jīng)濟學(xué)家范力民（frederic neumann）近日接受中新社國是直通車專訪時對上述問題一一作答。他認(rèn)為，中國經(jīng)濟活動可能會在今年下半年逐步回升，下半年經(jīng)濟增長應(yīng)具備足夠動力，推動全年中國經(jīng)濟增速達(dá)到5%以上。

以下為采訪實錄摘要：

(資料圖片僅供參考)

經(jīng)濟活動下半年預(yù)料逐步回升

國是直通車：您如何評價今年上半年中國經(jīng)濟表現(xiàn)？

范力民：中國經(jīng)濟活動可能會在今年下半年逐步回升。今年第二季度之初，經(jīng)濟增長開始出現(xiàn)放緩跡象，但中國政府當(dāng)時就已經(jīng)啟動了一系列針對性的穩(wěn)定措施，預(yù)計這些措施效果會逐漸顯現(xiàn)。

然而，經(jīng)濟復(fù)蘇的阻力依然存在。例如，在全球需求低迷的情況下，出口難以出現(xiàn)大幅反彈。在內(nèi)需方面，房地產(chǎn)作為經(jīng)濟支柱產(chǎn)業(yè)或許還需要一段時間才能出現(xiàn)更強復(fù)蘇。但好消息是，應(yīng)該已經(jīng)過了周期底部。

國是直通車：展望下半年，中國能否完成今年5%左右的增速目標(biāo)？難點、挑戰(zhàn)在哪里？動力又在哪里？

范力民：下半年經(jīng)濟增長應(yīng)具備足夠動力，推動全年中國經(jīng)濟增速達(dá)到5%以上。目前主要面臨的挑戰(zhàn)來自于外部環(huán)境，全球需求前景仍充滿不確定性，這也是本周期內(nèi)制造業(yè)生產(chǎn)商投資相對疲弱的原因之一。

今年到現(xiàn)在為止，消費者在服務(wù)方面的支出一直是一個亮點，我們預(yù)計持續(xù)改善的勞動力市場將有助于商品支出以及整體信心回升。

國是直通車：在您看來，中國經(jīng)濟今年的表現(xiàn)對亞洲、對全球來說意味著什么？中國還能否繼續(xù)扮演全球經(jīng)濟增長的動力源？

范力民：盡管今年以來中國經(jīng)濟復(fù)蘇尚未達(dá)到市場預(yù)期，但增長速度仍然快于全球經(jīng)濟增速。從這個角度來看，今年中國仍然為全球增長作出了貢獻(xiàn)。

由于中國今年增長更多由服務(wù)業(yè)驅(qū)動，而非以基建活動主導(dǎo)，這確實意味著對世界經(jīng)濟的影響不如以前那么直接。例如，工業(yè)部門表現(xiàn)相對疲軟，抑制了全球大宗商品價格，這對大宗商品出口商來說不太有利，但對進(jìn)口商卻是好消息。另外，中國還將影響全球商品價格走低，有助于減輕許多經(jīng)濟體的通脹壓力。

中國并未陷入所謂“通貨緊縮”

國是直通車：全球通脹高企，但中國情況穩(wěn)定，cpi低位運行。您認(rèn)為中國出現(xiàn)所謂“通縮”了嗎？為什么？

范力民：中國并未陷入完全意義上的通貨緊縮。誠然，中國物價壓力非常低，特別是與許多發(fā)達(dá)經(jīng)濟體相比，但這一定程度上與中國復(fù)蘇的周期性有關(guān)。從這個角度來看，隨著經(jīng)濟復(fù)蘇，未來一年通脹應(yīng)該會逐漸提高。

但這并不是說中國可以忽視相關(guān)風(fēng)險。中國政府已經(jīng)開始采取相對寬松的政策應(yīng)對這一問題，因此未來幾年中國可能會出現(xiàn)溫和通脹。

樓市政策放松并非刺激投機活動

國是直通車：今年以來央行、住建部等部門都出臺相關(guān)措施穩(wěn)定樓市，您認(rèn)為對中國房地產(chǎn)市場能起到哪些作用？

范力民：房地產(chǎn)市場仍然在中國經(jīng)濟當(dāng)中占有舉足輕重的位置，因此市場近期調(diào)整不可避免會對經(jīng)濟增長產(chǎn)生影響。我們認(rèn)為，近期中國政府出臺的一系列措施應(yīng)有助于房地產(chǎn)市場重新站穩(wěn)腳跟，但全面復(fù)蘇可能還需要一段時間，或許要到2024年才會開始顯現(xiàn)。

需要理解的是，本輪政策放松的本意并不是要刺激房地產(chǎn)投機活動。迄今為止出臺的政策措施都旨在令房地產(chǎn)市場得到逐步改善，而非快速、大幅刺激房價，因此其效果也會隨著時間推移逐漸顯現(xiàn)。

國是直通車：近期中國官方出臺了民營經(jīng)濟相關(guān)政策，提振民營企業(yè)信心關(guān)鍵點在哪里？應(yīng)從哪些方面發(fā)力？

范力民：近年來，民間投資受到廣泛關(guān)注。民間投資數(shù)據(jù)相對疲軟，部分原因是許多制造商面臨較為嚴(yán)峻的出口形勢，而房地產(chǎn)市場疲軟也令一些民營開發(fā)商陷入困境。

一旦出口需求再次回升，房地產(chǎn)市場復(fù)蘇，民間投資應(yīng)會隨之改善。近期政府采取的一些措施，例如為互聯(lián)網(wǎng)公司營造公平競爭的市場環(huán)境，最終也會有助于激勵民間投資。

另外，資金對于更廣泛地加速民間投資也很重要。要改善中小企業(yè)的資本市場準(zhǔn)入和信貸渠道，這方面政策應(yīng)有助改善私營部門投資前景。

全球經(jīng)濟難言“脫鉤”

國是直通車：當(dāng)前外部環(huán)境復(fù)雜多變，部分國家主張所謂“去中國化”“脫鉤斷鏈”，這對全球產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈有何影響？中國市場在全球產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈中處于什么位置？

范力民：關(guān)于“脫鉤”有很多討論，但我們看到的經(jīng)濟數(shù)據(jù)表明，現(xiàn)實情況可能更為復(fù)雜微妙一些。例如，中國在出口和外商直接投資方面的全球份額仍然在提升，而中國也正成為其他地區(qū)生產(chǎn)商日益重要的零部件供應(yīng)來源地。確實有一些投資轉(zhuǎn)移到中國以外的例子，但總體而言，中國在全球制造業(yè)的中心地位還在繼續(xù)擴大。

另外，還有一些行業(yè)的投資從中國轉(zhuǎn)移到東盟或拉丁美洲，這類投資變化往往與勞動力成本考慮有關(guān)。隨著中國勞動力成本上升，這些投資的遷出某種程度上會自然會發(fā)生。反過來，中國也正在更加高端的制造業(yè)領(lǐng)域取得進(jìn)展，例如電動汽車生產(chǎn)。

因此，盡管有很多報道，但從大部分貿(mào)易和投資來看，很難能證明全球經(jīng)濟正在“脫鉤”。事實上，考慮到近年來我們所面臨的各種挑戰(zhàn)，以中國為中心的全球生產(chǎn)體系可以說具有非常強韌性。

國是直通車：美聯(lián)儲加息已經(jīng)進(jìn)入尾聲，對于新興市場尤其是中國而言，是否會是一個好消息？

范力民：美聯(lián)儲結(jié)束加息周期對新興市場來說總體上是個好消息，不過這并不意味著美聯(lián)儲會很快開始降息。對于許多利率遠(yuǎn)低于美國的亞洲經(jīng)濟體來說，處于高位的聯(lián)邦基金利率仍將是經(jīng)濟增長的阻力。

對于中國來說，這個問題并不那么緊迫，因為與典型新興市場相比，中國經(jīng)濟較少受到美元融資利率的直接影響。而與較小鄰國經(jīng)濟體相比，中國龐大的國內(nèi)金融體系提供了更大緩沖地帶來應(yīng)對美元利率變化。

但這也意味著，美國降息對中國經(jīng)濟的直接推動作用也將小于對其他新興市場。歸根結(jié)底，中國經(jīng)濟規(guī)模如此之大，其經(jīng)濟增速主要由國內(nèi)情況決定，美聯(lián)儲利率變化整體來看影響并不大。

欄目主編：秦紅、顧萬全、張武、趙翰露

文字編輯：宋慧

本文作者：國是直通車

題圖來源：IC PHOTO

圖片編輯：徐佳敏

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