農(nóng)銀匯理基金投資部負(fù)責(zé)人趙詣日前表示，未來(lái)很長(zhǎng)一段時(shí)間內(nèi)，市場(chǎng)將以結(jié)構(gòu)性行情為主，指數(shù)層面很難形成趨勢(shì)性投資機(jī)會(huì)，需要精選長(zhǎng)坡厚雪行業(yè)中的優(yōu)秀公司，陪伴企業(yè)一起成長(zhǎng)。

對(duì)于新能源領(lǐng)域，趙詣明確表示，新能源行業(yè)具備廣闊成長(zhǎng)空間。全球主要三大經(jīng)濟(jì)體(歐盟、中國(guó)和美國(guó))，不約而同選擇新能源作為主要執(zhí)政綱領(lǐng)和投資方向，這是未來(lái)全球資本都必須重點(diǎn)關(guān)注的投資領(lǐng)域。

在上漲之后，新能源板塊估值問(wèn)題成為市場(chǎng)關(guān)注焦點(diǎn)，趙詣?wù)J為，新能源領(lǐng)域投資要區(qū)分動(dòng)態(tài)和靜態(tài)估值。從靜態(tài)來(lái)看，當(dāng)前市場(chǎng)絕對(duì)估值相對(duì)較高，但從橫向以及與其他行業(yè)相比，新能源板塊的估值并不算特別貴。

對(duì)于未來(lái)，行業(yè)滲透率是一個(gè)非常重要的觀察指標(biāo)，隨著下半年各環(huán)節(jié)的擴(kuò)產(chǎn)開始陸續(xù)釋放，展望明年，結(jié)構(gòu)還會(huì)進(jìn)一步分化，投資更多需要聚焦在行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)格局和公司的長(zhǎng)期競(jìng)爭(zhēng)力上。

從中遠(yuǎn)期角度看，2020年全球電動(dòng)車滲透率不足5%，不同車企或?qū)㈥懤m(xù)提出將在2025年最晚至2030年開始禁售燃油車，意味著行業(yè)可能有10-20倍以上成長(zhǎng)空間。趙詣總結(jié)，新能源車的滲透率快速提升，整個(gè)產(chǎn)業(yè)尤其是龍頭企業(yè)的業(yè)績(jī)?cè)鏊俜浅？?，新能源企業(yè)可以通過(guò)業(yè)績(jī)快速增長(zhǎng)，消化靜態(tài)高估值。

對(duì)于軍工板塊，趙詣分析認(rèn)為，過(guò)去軍工行業(yè)更多的上漲來(lái)自事件驅(qū)動(dòng)或并購(gòu)重組，而非依靠業(yè)績(jī)的持續(xù)增長(zhǎng)推動(dòng)，一直以來(lái)股價(jià)表現(xiàn)為脈沖式上漲和斷崖式下跌，在投資上獲取收益的難度較大。

隨著軍改結(jié)束，國(guó)際局勢(shì)不確定性增加，需要具備與經(jīng)濟(jì)地位相對(duì)等的國(guó)防安全的需求增加，疊加行業(yè)商業(yè)模式和激勵(lì)制度變化，一批企業(yè)陸續(xù)從三大表上出現(xiàn)積極變化，行業(yè)也由主題投資向基本面投資發(fā)生轉(zhuǎn)變。因此，這一輪由業(yè)績(jī)釋放和補(bǔ)短板需求提升所帶來(lái)的股價(jià)上漲也更加持續(xù)。

據(jù)了解，趙詣管理的農(nóng)銀工業(yè)4.0混合、農(nóng)銀新能源混合以及農(nóng)銀研究精選混合基金，2020年分別獲得166.56%、163.49%和154.88%的投資收益，包攬權(quán)益基金前三甲。在跌宕起伏的2021年，冠軍基金經(jīng)理收益表現(xiàn)依然在線，從近一年投資收益看，他管理的主題類基金——農(nóng)銀新能源混合基金近一年以138.05%收益，依然位居同類第一。

此外，在日前舉行的農(nóng)銀匯理基金媒體交流會(huì)上，農(nóng)銀安瑞一年持有(FOF)基金經(jīng)理羅文波指出，我國(guó)目前的人口結(jié)構(gòu)、經(jīng)濟(jì)發(fā)展階段以及利率水平，預(yù)示著中國(guó)居民資產(chǎn)配置將迎來(lái)趨勢(shì)性拐點(diǎn)。

羅文波表示，過(guò)去20年，中國(guó)居民家庭財(cái)富積累速度超16%，但在傳統(tǒng)投資模式中，居民更偏愛配置不動(dòng)產(chǎn)，對(duì)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)有些抗拒。參考海外成熟市場(chǎng)居民資產(chǎn)配置演變過(guò)程，他認(rèn)為，影響中國(guó)居民資產(chǎn)配置大拐點(diǎn)因素出現(xiàn)變化。“首先，人口結(jié)構(gòu)導(dǎo)致的配置拐點(diǎn)來(lái)臨;其次，隨著經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型，夯實(shí)了居民資產(chǎn)配置基礎(chǔ);第三，大規(guī)模地方債務(wù)置換和金融去杠桿降低了市場(chǎng)利率水平;第四，供給側(cè)改革提升企業(yè)盈利能力，房住不炒引導(dǎo)配置結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)向金融資產(chǎn);第五，融資結(jié)構(gòu)的轉(zhuǎn)變驅(qū)動(dòng)金融資產(chǎn)結(jié)構(gòu)變化。”

未來(lái)5-10年，基于房住不炒的居民可配置金融資產(chǎn)增速估算，羅文波分析，2030年中國(guó)居民可投資金融資產(chǎn)總量或?qū)⒊^(guò)600萬(wàn)億元，年復(fù)合增長(zhǎng)高達(dá)12%，基金行業(yè)將迎來(lái)快速發(fā)展。“隨著房?jī)r(jià)漲勢(shì)趨緩、加杠桿趨難，可能逐漸降低不動(dòng)產(chǎn)的投資吸引力，未來(lái)居民對(duì)不動(dòng)產(chǎn)的投資占比或?qū)⑾陆?，金融資產(chǎn)配置結(jié)構(gòu)將顯著優(yōu)化，居民金融資產(chǎn)配置結(jié)構(gòu)多元化勢(shì)在必行。”(李濤)

標(biāo)簽： 新能源板塊 農(nóng)銀匯理基金 結(jié)構(gòu)性行情 指數(shù)層面