日前，人社部印發(fā)《關(guān)于調(diào)整年金基金投資范圍的通知》(以下簡(jiǎn)稱(chēng)《通知》)，調(diào)整年金基金的投資范圍。自2021年1月1日起，年金基金投資范圍從境內(nèi)拓展到香港市場(chǎng)，權(quán)益類(lèi)資產(chǎn)的投資上限提高10個(gè)百分點(diǎn)至投資組合委托投資資產(chǎn)凈值的40%。

根據(jù)現(xiàn)有年金市場(chǎng)規(guī)模測(cè)算，本次權(quán)益比例上限的提高，理論上將為資本市場(chǎng)帶來(lái)3000億的增量資金!

調(diào)整年金基金投資范圍，對(duì)資本市場(chǎng)有哪些影響?對(duì)于職工養(yǎng)老又有哪些作用?麻辣姐采訪了人社部有關(guān)負(fù)責(zé)人。

年金制度已覆蓋近6600萬(wàn)職工，基金累計(jì)規(guī)模逾3.1萬(wàn)億元

什么是年金基金?跟你我每一個(gè)人有什么關(guān)系?

這得從我國(guó)的養(yǎng)老保險(xiǎn)體系開(kāi)始說(shuō)起。在我國(guó)，多層次養(yǎng)老保險(xiǎn)體系包括三大支柱。第一支柱，為基本養(yǎng)老保險(xiǎn)，包括城鎮(zhèn)職工基本養(yǎng)老保險(xiǎn)和城鄉(xiāng)居民基本養(yǎng)老保險(xiǎn)，由政府主導(dǎo)。第二支柱，即為企業(yè)年金和職業(yè)年金，企業(yè)年金制度面向企業(yè)及其職工，職業(yè)年金制度面向機(jī)關(guān)事業(yè)單位及其工作人員，是一種單位和職工參與、市場(chǎng)運(yùn)營(yíng)管理、政府行政監(jiān)督的補(bǔ)充養(yǎng)老保險(xiǎn);第三支柱，為個(gè)人儲(chǔ)蓄型養(yǎng)老保險(xiǎn)和商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)，是個(gè)人利用金融手段增加養(yǎng)老保障供給的有效形式。

“近年來(lái)，年金制度取得了長(zhǎng)足發(fā)展。”人社部有關(guān)負(fù)責(zé)人說(shuō)，特別是2014年10月我國(guó)建立職業(yè)年金制度以來(lái)，企業(yè)年金和職業(yè)年金參保人群覆蓋范圍不斷擴(kuò)大，截至2020年三季度末，制度已覆蓋近6600萬(wàn)職工。

而年金基金，就是依法建立的年金計(jì)劃籌集的資金，及其投資運(yùn)營(yíng)收益形成的補(bǔ)充養(yǎng)老保險(xiǎn)基金。年金基金投資收益率越高、基金規(guī)模越大，參保人員退休生活就越有保障。

“統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，近年來(lái)，我國(guó)年金基金積累規(guī)模穩(wěn)步增長(zhǎng)，較好實(shí)現(xiàn)了長(zhǎng)期穩(wěn)健增值目標(biāo)，補(bǔ)充養(yǎng)老的作用逐步顯現(xiàn)。”人社部有關(guān)負(fù)責(zé)人說(shuō)，截至2020年三季度末，基金累計(jì)規(guī)模逾3.1萬(wàn)億元。

該負(fù)責(zé)人介紹，2007—2019年企業(yè)年金基金平均年化收益率達(dá)7.07%，2020年受新冠疫情等因素影響，資本市場(chǎng)出現(xiàn)較大波動(dòng)，但年金基金依然投資穩(wěn)健，取得了較好的投資收益。

全球范圍資產(chǎn)配置，年金基金邁出第一步

理解了年金基金的定義，我們來(lái)關(guān)注此次調(diào)整最受市場(chǎng)關(guān)注亮點(diǎn)——提高權(quán)益類(lèi)資產(chǎn)投資比例上限。

《通知》明確，將年金基金投資權(quán)益類(lèi)資產(chǎn)比例的政策上限提高10個(gè)百分點(diǎn)，合計(jì)不得高于投資組合委托投資資產(chǎn)凈值的40%，與全國(guó)社保基金權(quán)益類(lèi)投資比例持平。

人社部有關(guān)負(fù)責(zé)人說(shuō)，提高權(quán)益類(lèi)資產(chǎn)投資比例上限，一方面使得年金能夠長(zhǎng)期分享改革發(fā)展成果，另一方面，進(jìn)一步增強(qiáng)了養(yǎng)老保險(xiǎn)體系和資本市場(chǎng)的良性互動(dòng)，貫徹落實(shí)黨中央、國(guó)務(wù)院鼓勵(lì)中長(zhǎng)期資金支持資本市場(chǎng)發(fā)展的戰(zhàn)略部署。

此番調(diào)整另一個(gè)備受關(guān)注的亮點(diǎn)在于開(kāi)放了香港市場(chǎng)。此前年金基金僅限于境內(nèi)投資，本次開(kāi)放香港市場(chǎng)，允許年金基金通過(guò)股票型養(yǎng)老金產(chǎn)品或公開(kāi)募集證券投資基金，投資港股通標(biāo)的股票。

“此舉不僅考慮到，在復(fù)雜嚴(yán)峻的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)下，香港金融市場(chǎng)仍頗具活力，具有相當(dāng)投資價(jià)值，也是年金基金實(shí)現(xiàn)全球范圍資產(chǎn)配置的初步嘗試，更是貫徹落實(shí)中央關(guān)于堅(jiān)定支持和維護(hù)香港金融繁榮穩(wěn)定精神的具體體現(xiàn)。”該負(fù)責(zé)人說(shuō)。

新增國(guó)債期貨、資產(chǎn)支持證券、同業(yè)存單等品種，年金投資渠道更豐富

除了以上2個(gè)大的突破，本次《通知》也在投資品種上進(jìn)行了調(diào)整。

“從2019年開(kāi)始，近萬(wàn)億規(guī)模的職業(yè)年金基金陸續(xù)啟動(dòng)投資運(yùn)營(yíng)，市場(chǎng)上出現(xiàn)一定程度的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)荒，調(diào)整年金基金投資政策的緊迫性更加凸顯。”人社部有關(guān)負(fù)責(zé)人說(shuō)，此番調(diào)整，有加有減。

做加法，新增了國(guó)債期貨、資產(chǎn)支持證券、同業(yè)存單等品種，并將基礎(chǔ)設(shè)施債權(quán)投資計(jì)劃擴(kuò)展為債權(quán)投資計(jì)劃(即新增不動(dòng)產(chǎn)債券投資計(jì)劃)。同時(shí)，對(duì)政策性和開(kāi)發(fā)性銀行債券、永續(xù)債、非公開(kāi)定向債務(wù)融資工具、私募公司債等之前界限不清晰的品種予以明確，納入年金投資范圍。

“經(jīng)研究，上述投資品種風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)可控，具備相當(dāng)投資價(jià)值，有利于豐富年金投資渠道，分散投資風(fēng)險(xiǎn)。”該負(fù)責(zé)人說(shuō)。

做減法，根據(jù)市場(chǎng)變化，將不適應(yīng)投資要求的投資品種調(diào)整出投資范圍。

——剔除萬(wàn)能保險(xiǎn)產(chǎn)品和投資連結(jié)保險(xiǎn)產(chǎn)品。這主要是考慮到底層資產(chǎn)不透明，投資收益預(yù)期一般。

——調(diào)出保證收益類(lèi)和保本浮動(dòng)收益類(lèi)商業(yè)銀行理財(cái)產(chǎn)品。主要考慮銀行理財(cái)產(chǎn)品穿透管理難度較大，底層資產(chǎn)容易超年金投資范圍而產(chǎn)生合規(guī)風(fēng)險(xiǎn)，而且由于整體規(guī)范還未到位，尚難以研究列明可納入年金投資的條件。

——剔除特定資產(chǎn)管理計(jì)劃，主要考慮該類(lèi)品種的市場(chǎng)容量進(jìn)一步縮小，原規(guī)定的特定資產(chǎn)管理計(jì)劃優(yōu)先級(jí)無(wú)法再為企業(yè)年金基金提供穩(wěn)定的固定收益。

同時(shí)，本次《通知》首次在文件中明確嵌套穿透管理要求。據(jù)悉，以往穿透監(jiān)管的要求不夠明確，可能出現(xiàn)年金基金所投資金融產(chǎn)品的底層資產(chǎn)超出年金基金可投資范圍的情形，發(fā)生合規(guī)風(fēng)險(xiǎn)?！锻ㄖ芬竽杲鸹鹜顿Y應(yīng)當(dāng)按照穿透式管理要求，明確約定投資的底層資產(chǎn)符合年金基金投資范圍。(李心萍)

標(biāo)簽： 年金基金