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隨著我國(guó)經(jīng)濟(jì)步入高質(zhì)量增長(zhǎng)階段，市場(chǎng)邏輯也在持續(xù)調(diào)整，A股逐步進(jìn)入一級(jí)行業(yè)內(nèi)部子行業(yè)的景氣度分化階段，行業(yè)與個(gè)股的下沉研究顯得越發(fā)重要，建信基金周智碩正是一位純粹的自下而上型選手，堅(jiān)持通過(guò)“翻石頭”尋找優(yōu)秀投資標(biāo)的。

作為近兩年脫穎而出的公募“新鮮血液”，實(shí)際上周智碩已經(jīng)在證券行業(yè)奮戰(zhàn)了14年之久，曾先后在多家公募與私募機(jī)構(gòu)擔(dān)任研究員及投資經(jīng)理，直至2020年9月18日正式開(kāi)啟作為公募基金經(jīng)理的投資生涯，是當(dāng)之無(wú)愧的“投研老將”。截至3月24日，其任職期限超過(guò)兩年的兩只產(chǎn)品——建信中小盤(pán)先鋒股票A與建信潛力新藍(lán)籌股票A，分別位列銀河證券同類產(chǎn)品近2年業(yè)績(jī)的第3名和第5名，表現(xiàn)十分亮眼。

多年的研究與投資經(jīng)驗(yàn)也讓周智碩在權(quán)益投資方面形成了獨(dú)具特色的個(gè)人風(fēng)格。在公開(kāi)采訪中，他表示自己是一位“自下而上型選手”，專注于個(gè)股的持續(xù)成長(zhǎng)能力以及未來(lái)的盈利增長(zhǎng)空間，重點(diǎn)關(guān)注每一筆頭寸的風(fēng)險(xiǎn)收益比和風(fēng)險(xiǎn)剩余，并通過(guò)風(fēng)險(xiǎn)收益比的動(dòng)態(tài)追蹤比較在同類資產(chǎn)中進(jìn)行個(gè)股替換，以實(shí)現(xiàn)組合的再平衡。

純粹自下而上的選股理念意味著，周智碩并不是一位賽道型選手。他認(rèn)為“長(zhǎng)期漲幅靠的是業(yè)績(jī)，估值對(duì)于上市公司股價(jià)的影響會(huì)越來(lái)越小，最終貢獻(xiàn)幾乎為0”，因此在組合構(gòu)建過(guò)程中，他堅(jiān)持通過(guò)不斷“翻石頭”來(lái)尋找優(yōu)質(zhì)標(biāo)的。他坦言，自己的每一筆投資都是嚴(yán)格基于個(gè)股的風(fēng)險(xiǎn)收益比，即使是組合的調(diào)整，也是根據(jù)風(fēng)險(xiǎn)收益比較做出的再平衡。因此，其組合中的行業(yè)分布僅僅是自下而上選股的結(jié)果呈現(xiàn)，并不代表他對(duì)某一行業(yè)或者賽道的整體看好。在這一理念之下，周智碩在股票池的維護(hù)方面也相當(dāng)勤奮。他曾表示，自己的職業(yè)目標(biāo)是力爭(zhēng)為投資人在一年的時(shí)間維度內(nèi)獲得正收益，因此他堅(jiān)持不斷擴(kuò)展自己的股票池，爭(zhēng)取覆蓋更多優(yōu)質(zhì)標(biāo)的，并進(jìn)行持續(xù)性的動(dòng)態(tài)追蹤，力爭(zhēng)把握全市場(chǎng)機(jī)遇。

相較于短期波動(dòng)，周智碩更加關(guān)注個(gè)股的持續(xù)成長(zhǎng)能力以及未來(lái)的盈利增長(zhǎng)空間，將視線拉長(zhǎng)到3-5年，立足長(zhǎng)期尋找影響企業(yè)盈利的核心因素。他認(rèn)為，短期內(nèi)很難看清擾動(dòng)公司業(yè)績(jī)的關(guān)鍵要素，但通過(guò)拉長(zhǎng)久期，關(guān)注市場(chǎng)的長(zhǎng)期有效性，可以在一定程度上提高確定性。

除了基金經(jīng)理個(gè)人的勤奮與堅(jiān)持，平臺(tái)與團(tuán)隊(duì)的支持也是產(chǎn)品表現(xiàn)出色的重要前提。銀河證券《公募基金管理人長(zhǎng)期主動(dòng)股票投資管理能力榜單》顯示，截至2022年末，建信基金過(guò)去5年、4年和3年主動(dòng)股票投資管理能力均位居行業(yè)前5名，主動(dòng)投研能力不斷精進(jìn)，表現(xiàn)亮眼。

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