經(jīng)過(guò)4年試點(diǎn)，A股全面注冊(cè)制來(lái)了。

【資料圖】

2月1日，證監(jiān)會(huì)就《首次公開(kāi)發(fā)行股票注冊(cè)管理辦法》《上市公司證券發(fā)行注冊(cè)管理辦法》等全面實(shí)行股票發(fā)行注冊(cè)制主要規(guī)則，向社會(huì)公開(kāi)征求意見(jiàn)。這標(biāo)志著股票發(fā)行注冊(cè)制改革將正式在全市場(chǎng)啟動(dòng)。

A股新時(shí)代即將開(kāi)啟，對(duì)浙江資本市場(chǎng)影響幾何？今天，浙江新聞客戶端邀請(qǐng)浙江省特級(jí)專(zhuān)家、浙江大學(xué)公共政策研究院執(zhí)行院長(zhǎng)金雪軍進(jìn)行解答。

全面注冊(cè)制下，將給浙江企業(yè)、部門(mén)帶來(lái)哪些新機(jī)遇？

自股票發(fā)行注冊(cè)制試點(diǎn)以來(lái)，截至2022年11月，浙江在科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板及北交所累計(jì)新增上市公司111家。全面實(shí)施股票發(fā)行注冊(cè)制將為浙江企業(yè)對(duì)接資本市場(chǎng)提供新的機(jī)遇。

首先，有利于加快企業(yè)上市速度。浙江是民營(yíng)經(jīng)濟(jì)大省，后備上市公司特別是民營(yíng)企業(yè)資源較多，截至目前，全省已有境內(nèi)擬上市公司400多家，其中輔導(dǎo)備案登記受理200多家、已披露待審核企業(yè)100多家，全面實(shí)施注冊(cè)制將進(jìn)一步加快企業(yè)的上市速度。

其次，有利于拓寬科創(chuàng)企業(yè)融資渠道。全面實(shí)施注冊(cè)制增加了企業(yè)上市的機(jī)會(huì)，也能夠增加股權(quán)投資的退出渠道，進(jìn)一步激發(fā)相關(guān)主體通過(guò)股權(quán)投資方式支持科創(chuàng)企業(yè)發(fā)展的積極性。

另外，還有利于實(shí)體部門(mén)“降杠桿”。全面實(shí)施注冊(cè)制釋放出了重長(zhǎng)期融資、重股權(quán)融資的信號(hào)，隨著注冊(cè)制的全面推開(kāi)，股權(quán)融資規(guī)模將大幅增長(zhǎng)，從一定程度上降低實(shí)體部門(mén)杠桿過(guò)高的風(fēng)險(xiǎn)。

又會(huì)帶來(lái)哪些新要求？

這種高要求突出表現(xiàn)在全面注冊(cè)制對(duì)企業(yè)科技創(chuàng)新、市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)、公司治理與可持續(xù)發(fā)展能力的影響上。

比如，傳統(tǒng)企業(yè)的上市平臺(tái)資源優(yōu)勢(shì)會(huì)相對(duì)降低，特別是一些原產(chǎn)品市場(chǎng)空間不大的傳統(tǒng)企業(yè)，需要企業(yè)加快技術(shù)改造與新產(chǎn)品的開(kāi)發(fā)。

同時(shí)，全面注冊(cè)制進(jìn)一步強(qiáng)化了公司治理的要求，包括基本架構(gòu)、財(cái)務(wù)制度、信息披露、大股東行為、關(guān)聯(lián)交易、中介機(jī)構(gòu)等。

此外還要關(guān)注退市制提出的新要求。自2020年12月31日滬深交易所發(fā)布退市新規(guī)以來(lái)，截至2022年11月，滬深兩市的A股市場(chǎng)已有73家上市公司退市，2022年A股退市公司數(shù)量超過(guò)2021年的一倍，2022年浙江也有4家上市公司退市。

因此，上市企業(yè)需更加關(guān)注發(fā)展質(zhì)量，不斷提高科技創(chuàng)新能力與市場(chǎng)核心競(jìng)爭(zhēng)力；還要更加嚴(yán)格管理、規(guī)范經(jīng)營(yíng)、防范風(fēng)險(xiǎn)，提升治理水平。

如何更好地適應(yīng)全面注冊(cè)制？

首先需健全資本市場(chǎng)功能。以服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)，推進(jìn)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)，實(shí)現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展為著力點(diǎn)，大力發(fā)展科創(chuàng)金融，促進(jìn)科技、資本和實(shí)體經(jīng)濟(jì)高水平循環(huán)。

加快優(yōu)質(zhì)企業(yè)上市步伐。圍繞科創(chuàng)高地建設(shè)、標(biāo)志性產(chǎn)業(yè)鏈打造等目標(biāo)，推動(dòng)有條件企業(yè)境內(nèi)外多渠道上市。

比如，主業(yè)突出的成熟型企業(yè)到主板上市、成長(zhǎng)性強(qiáng)的創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)企業(yè)到創(chuàng)業(yè)板上市，符合國(guó)家戰(zhàn)略、突破關(guān)鍵核心技術(shù)、具有核心競(jìng)爭(zhēng)能力的科技型企業(yè)在科創(chuàng)板上市、專(zhuān)精特新等符合北交所定位的企業(yè)到北交所上市，符合條件的企業(yè)在區(qū)域股交中心掛牌并實(shí)現(xiàn)轉(zhuǎn)板上市，有條件的優(yōu)質(zhì)企業(yè)到境外上市，優(yōu)質(zhì)紅籌企業(yè)回歸境內(nèi)上市等。

推動(dòng)上市公司做優(yōu)做強(qiáng)。包括加大上市公司對(duì)研發(fā)和人才的投入，金融機(jī)構(gòu)對(duì)研發(fā)強(qiáng)度較高、研發(fā)成果較豐富的上市公司的支持等。

加快推進(jìn)上市公司并購(gòu)重組，利用并購(gòu)重組盤(pán)活存量資源。如圍繞主業(yè)開(kāi)展同行業(yè)、上下游及上市公司之間的并購(gòu)重組，以獲取高端技術(shù)、品牌、人才和項(xiàng)目跨境并購(gòu)等，并購(gòu)重組需要注重并購(gòu)標(biāo)的質(zhì)量。

總之，在不斷擴(kuò)大上市公司數(shù)量的同時(shí)，充分發(fā)揮上市公司在公司治理、科技創(chuàng)新、產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈建設(shè)等方面的骨干作用，實(shí)現(xiàn)上市公司自身的可持續(xù)與高質(zhì)量增長(zhǎng)，并推動(dòng)經(jīng)濟(jì)社會(huì)高質(zhì)量發(fā)展。

相關(guān)報(bào)道：

2月1日起 全面實(shí)行股票發(fā)行注冊(cè)制改革正式啟動(dòng)

證監(jiān)會(huì)就全面實(shí)行股票發(fā)行注冊(cè)制答問(wèn)

標(biāo)簽： 上市公司 股票發(fā)行注冊(cè)制 全面實(shí)施