紀(jì)先生在建設(shè)銀行有10萬元存款，近期準(zhǔn)備由活期轉(zhuǎn)為定期。他在建行手機(jī)銀行上操作后發(fā)現(xiàn)，如果將10萬元存3年定期，年化利率為3.15%，3年后將獲得利息收入9450元;但如果存5年定期，年化利率變成2.75%，5年后將獲得利息收入13750元。

“一般不是存期越長利率越高嗎?”紀(jì)先生向《中國銀行保險(xiǎn)報(bào)》表達(dá)了疑問。

通常，銀行存款期限越長，相應(yīng)的利率也會(huì)越高。不過，近期，《中國銀行保險(xiǎn)報(bào)》注意到，工商銀行、中國銀行、建設(shè)銀行等大型銀行3年期、5年期定期存款產(chǎn)品均出現(xiàn)了利率“倒掛”現(xiàn)象。

為何“倒掛”?

融360數(shù)字科技研究院分析師劉銀平向《中國銀行保險(xiǎn)報(bào)》指出，目前出現(xiàn)3年、5年期定期存款利率“倒掛”現(xiàn)象的主要是全國性銀行，并且這一現(xiàn)象已持續(xù)一段時(shí)間。

工商銀行手機(jī)銀行顯示，目前工行5000元起存的3年期定期存款利率最高可至3.15%，50元起存的5年期定期存款最高利率為2.75%。

中國銀行手機(jī)銀行顯示，目前中行3年期定期存款最高利率為3.15%，5年期定期存款最高利率則為2.75%。起存金額達(dá)到兩萬元以上，即能觸發(fā)3年期存款最高利率。

究其原因，劉銀平認(rèn)為，一方面，目前利率處在下行周期，部分銀行不鼓勵(lì)儲(chǔ)戶存5年期存款，也不會(huì)為5年期存款承擔(dān)更高的成本。另一方面，全國性銀行的存款來源相對(duì)穩(wěn)定。相比之下，地方性銀行存款來源不夠穩(wěn)定，攬儲(chǔ)難度高于全國性銀行，3年期以內(nèi)定存利率有上限約束，無法與全國性銀行拉開差距，往往會(huì)設(shè)置較高的5年期存款利率來吸引儲(chǔ)戶。

“3年期、5年期定期存款利率‘倒掛’，一定程度上反映了銀行對(duì)未來長期利率走勢的預(yù)判。”中國銀行研究院研究員梁斯向《中國銀行保險(xiǎn)報(bào)》指出，從整體形勢看，利率未來可能存在繼續(xù)下行的可能，短期獲取長期限負(fù)債的需求不大，這降低了銀行提高長期利率的動(dòng)力。梁斯認(rèn)為，3年期、5年期存款利率“倒掛”也會(huì)鼓勵(lì)民眾縮短存款期限，這既有助于降低銀行負(fù)債成本，也能夠?qū)οM(fèi)帶來一定刺激作用。

根據(jù)人民銀行在2015年10月24日最后一次更新的金融機(jī)構(gòu)人民幣存款基準(zhǔn)利率調(diào)整表，目前，3個(gè)月、半年、1年、2年、3年定期存款基準(zhǔn)利率分別為1.1%、1.3%、1.5%、2.1%、2.75%;自2014年11月22日起，人民銀行不再公布金融機(jī)構(gòu)人民幣5年期定期存款基準(zhǔn)利率。

在存款實(shí)際利率制定方面，2015年10月起，金融機(jī)構(gòu)可在存款基準(zhǔn)利率基礎(chǔ)上自主確定存款實(shí)際執(zhí)行利率。去年6月21日，存款利率自律上限確定方式進(jìn)一步優(yōu)化為在存款基準(zhǔn)利率基礎(chǔ)上加上一定基點(diǎn)確定。今年4月，人民銀行在《2022年第一季度中國貨幣政策執(zhí)行報(bào)告》中披露建立了存款利率市場化調(diào)整機(jī)制，利率自律機(jī)制成員銀行參考以10年期國債收益率為代表的債券市場利率和以1年期貸款市場報(bào)價(jià)利率(LPR)為代表的貸款市場利率，合理調(diào)整存款利率水平。

下半年利率下行速度或放緩

無論是3年期還是5年期，今年上半年以來，較長期限的個(gè)人存款利率整體處在下行通道。

4月25日以來，多家大型銀行及股份制銀行曾下調(diào)不同期限大額存單利率，下調(diào)幅度普遍在10個(gè)基點(diǎn)。工行、中行、建行2年期、3年期普通定期存款利率也下調(diào)了10個(gè)基點(diǎn)。與此同時(shí)，多家銀行定期存款利率上浮上限出現(xiàn)下調(diào)，其中既有國有大行，也有股份行和中小銀行。

接下來，這一趨勢是否將延續(xù)至下半年?

劉銀平表示，受監(jiān)管和降成本雙重影響，4月25日起銀行定期存款利率整體下調(diào)。其中，國有銀行和股份制銀行率先下調(diào)，5月以來，地方性銀行跟隨下調(diào)，本輪利率調(diào)整已進(jìn)入尾聲。“考慮到監(jiān)管仍在引導(dǎo)市場利率下行，銀行凈息差仍在收窄之中，下半年定存利率仍有一定下調(diào)空間，但由于銀行攬儲(chǔ)競爭激烈，所以存款利率降幅會(huì)收窄。”劉銀平稱。

上海金融與發(fā)展實(shí)驗(yàn)室主任曾剛指出，在下半年復(fù)工復(fù)產(chǎn)不斷推進(jìn)、經(jīng)濟(jì)持續(xù)復(fù)蘇的背景下，貨幣政策進(jìn)一步寬松的空間不大，通過進(jìn)一步下調(diào)金融市場利率以刺激經(jīng)濟(jì)的空間和需求也減弱了。隨著我國存款自律定價(jià)機(jī)制的市場化程度進(jìn)一步提升，存款基準(zhǔn)利率不僅與貸款利率相掛鉤，也在跟隨市場利率變動(dòng)而變動(dòng)。因此，曾剛認(rèn)為，下半年存款利率維持現(xiàn)狀的可能性更大，也不排除出現(xiàn)上行的可能。

梁斯指出，今年以來，在經(jīng)濟(jì)下行壓力不減、疫情沖擊等因素影響下，為更好支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展，流動(dòng)性環(huán)境整體維持穩(wěn)中偏寬，利率體系整體維持下行態(tài)勢。當(dāng)前一攬子政策正處于落地生效階段，如果疫情不再度反復(fù)，經(jīng)濟(jì)將實(shí)現(xiàn)穩(wěn)步復(fù)蘇，預(yù)計(jì)政策調(diào)控將重回穩(wěn)健。但整體看，為切實(shí)為企紓困，進(jìn)一步做好穩(wěn)增長工作，預(yù)計(jì)利率體系仍有繼續(xù)下行的可能，但速度將有所放緩。(實(shí)習(xí)記者 許予朋)

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